HC愛筆記財經: TD Ameritrade 美國券商投資房地產的選擇整理 (2014-09-30 更新)

首先，需了解什麼是REIT？

將"房地產"納入投資組合的好處：

只要簡單持有REIT ETF，間接擁有世界各地商辦大樓、公寓大廈、零售店面、醫療安養不動產等好處(但也需承擔相對應風險)。
報酬與風險介於股票跟債券之間，具有抗通貨膨脹的效益。
希望利用房地產跟股市較低的相關性，進行資產配置，能夠降低風險並提高報酬。
（相關觀念，可參考智慧型資產配置一書）

（輕鬆建置一個全球房地產組合）

在TD Ameritrade美國券商所提供的免交易費ETF中，共有四種投資在房地產的選擇，如下：

美股代號	內扣費用比率	資產總額	平均日成交量
VNQ	0.1%	234億美金	310萬股
RWO	0.5%	14.7億美金	16.9萬股
RWR	0.25%	26.2億美金	24.1萬股
RWX	0.59%	49.8億美金	45.9萬股

(本文所有資料來源：美國晨星，資料截至:20140928)

美股代號VNQ(Vanguard REIT ETF)，追蹤MSCI US REIT Index，投資範圍為美國的不動產投資信託，費用率最低，資產總額和平均日成交量也是這四個ETF中最大的，前四大持有類別為Retail REITs(零售)25.5%、Residential REITs(住宅)16.6%、Office REITs(辦公)13.40%、Health Care REITs(健康照護)13.30%。

(PS. 對這些房地產類別好奇的朋友，可以參考USA Stock部落格分享的這篇文章REITs的五大類別。)

美股代號RWO(SPDR Dow Jones Global Real Estate ETF)，追蹤Dow Jones Global Select Real Estate Securities Index，囊括全球的房地產，其中美國佔了很大的比重為55.12%，日本為9.72%，英國6.56%及澳洲的5.96%。

美股代號RWR(SPDR Dow Jones REIT ETF)，追蹤Dow Jones U.S. Select REIT Index，投資美國的不動產投資信託，前四大持有類別為Apartments(公寓大樓)17.07%、Regional Malls (區域購物中心)16.97%、Healthcare(健康照護)12.89%、Office(辦公)11.14%。

美股代號RWX(SPDR Dow Jones International Real Estate ETF)，追蹤Dow Jones Global ex-U.S. Select Real Estate Securities Index，投資全球房地產(美國除外)，前五大持有國家為日本21.35%、英國14.4%、澳洲13.09%、香港10.65%、加拿大10.15%。

VNQ和RWR一樣都是投資在美國境內的REIT(但追蹤的指數不同)，因此先拿來做比較。

很明顯地，VNQ在內扣費用比率及成交量均勝過RWR，有著壓倒性的優勢。

PK一下過去十年的年化報酬率，VNQ年化報酬8.84%優於RWR的8.24%，長期來看，還是選擇低費用的VNQ，或許會是比較好的選擇，RWR慘遭淘汰。

另外，TD Ameritrade的用戶有一個小小的優勢，VNQ的配息被美國政府預扣30%的稅，會在每年度TD自動退稅時，退回約3至4成(網友分享的經驗)。

2.
如果想要只購買一檔就可以擁有全球房地產的配置，可以選擇RWO，不過要注意的是，美國比例佔了很大的比重約55%，是不是想要這麼大比例的部位在美國？這是投資人要思考的問題。

3.
相較於RWX，Vanguard也有一檔VNQI的REIT ETF(一樣投資於全球但美國除外，追蹤指數不同，為S&P Global ex-U.S. Property Index)，內扣費只有0.27%，大約是RWX 0.59%的一半有找。

那是不是RWX就不值得買呢？其實也不盡然。

首先，VNQI成立才約三年多，目前平均日交易量18.8萬股跟資產總值20.1億美金，都是輸給RWX的。

另外，如果你是TD Ameritrade的用戶，一年分四季投入，那麼投入在VNQI一年要付出的交易費需要約$40美金，而RWX可以享受買賣免交易費。

在三年期間的年化報酬率，RWX為14.32%，VNQI為14.95%，RWX輸了約0.6%。

粗略計算，假設你一年投入$5000美金在房地產，並假設VNQI一年可以贏RWX 0.6%，$5000*0.6%大約是$30，比起$40的交易費用，還是善用TD免交易費ETF，投資在RWX是比較OK的選擇。

4.
若希望投資全球房地產，但又想降低美國比重的投資人，可以採取30%投資在VNQ(美國)，70%投資在RWX(全球排除美國)，混合配置後的內扣費用比例可降為0.44%，也是一個不錯的方法。

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