HC愛筆記財經: 國內 20 年以上長期美債 ETF 分析評比 (2019-04-27 更新)

《本文轉載至Sunny愛Money理財專欄》為 HC 與日盛證券合作之文章，原文連結：國內 20 年以上美債 ETF 分析評比。

國內第一檔債券 ETF

元大美國政府 20 年債券 ETF (台股代號：00679B) 是台灣發行的第一檔債券 ETF，上市日期是在 2017 年 1 月 17 日。從此之後，台灣在債券 ETF 的發展上相當快速，截至 2019 年 3 月 18 日止，一共發行了 46 檔債券 ETF，規模已達 5,270 億元，在 ETF 的總額占比達 55%。

算算 00679B 發行至今也已經有兩年多的時間，有了這兩年多的數據，可以讓我們回顧這檔美債 ETF 的表現是否令人滿意。在美國股票市場中，iShares 早在 2002 年 7 月份就已經發行了 20 年期美國債券 ETF，美股代號為 TLT，其追蹤的指數與 00679B 是一模一樣的，均為 ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index。

下表一是 00679B 與 TLT 兩者基本資料的比較。TLT 的規模大約為 00679B 的八倍，而總費用率也較低為 0.15%，平均每年在費用上就可以比 00679B 省下 0.08% 的費用。而配息殖利率 TLT 則較高為 2.88%。

表一、元大 20 年美債 ETF 及

美股 iShares 20年美債 ETF 基本資料

股票代號	00679B (台股)	TLT (美股)
名稱	元大美國政府20年期(以上)債券 ETF	iShares 20年期以上美國公債ETF
上市日期	2017/01/17	2002/07/22
追蹤指數	ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index	ICE U.S. Treasury 20+ Year Bond Index
基金規模	398.1 億台幣	3255.9 億台幣
總費用比率	0.23% (2018 年資料)	0.15%
配息殖利率	2.63% (2018 年資料)	2.88%

國內外美國政府 20 年以上債券 ETF 比較

下表二為 00679B 與 TLT 00679B 與 TLT 兩者於 2017/01/17 至 2019/03/22 期間累積報酬(加計配息)比較。計算方式很簡單，假設為單筆投資，報酬算法為 (期末金額 + 期間配息金額 - 期初金額) / (期初金額)。其中 TLT 的欄位可以看到稅前跟稅後，解釋一下這兩者之間的差別，由於非美國人投資美國股票，若股票領股息的話會被扣 30% 的股息税。TLT 在這段期間總配息金額為 6.8093，若是扣除 30% 股息税即為 4.76651，因此税前的報酬有 7.41%，稅後的報酬會減為 5.75%，不過無論是税前或是稅後的報酬率，看起來都遠遠勝過 00679B 的報酬 3.05%。從這個報酬數字來看，台灣債券 ETF 還有很長遠的路要走。

(附註：上述提到的 30% 的股息稅，因來源是美國債券，理應是免稅的，所以若是自行向美國稅務局提出申報報稅，是可以取回退稅的。)

表二、00679B 與 TLT 兩者於 2017/01/17 至

2019/03/22 期間累積報酬(加計配息)比較

	00679B (幣別：台幣)	TLT (幣別：美金)
2017/01/17	39.69	122.58
2019/03/22	38.92	124.86
		税前	稅後
期間總配息	1.98	6.8093	4.76651
加計配息總報酬	3.05%	7.41%	5.75%

國內美國政府 20 年以上債券 ETF 比較

下表三為目前台灣國內發行的美國政府 20 年以上債券 ETF 之比較，分別為元大、國泰、富邦三間投信所發行。以 2018 年的費用率來看，國泰的費用雖高於其他兩家 0.01%，但是其三個月、六個月及一年的報酬率，都是三者之中最高，看起來是目前表現最好的標的。

總結以上的數據，若是想要投資美國政府長期債券 ETF，最好的選擇應該還是美國股市中的 TLT，但若是想要直接在台灣投資，或許國泰的 00687B 會是目前比較好的選擇。

表三、國內發行之美國政府債券 20 年期以上債券 ETF 比較

	股票代號	2018年總費用率	三個月報酬率	六個月報酬率	一年報酬率
元大美國政府20年期(以上)債券 ETF	00679B	0.23%	4.98%	0.76%	10.41%
國泰彭博巴克萊20年期(以上) 美國公債指數 ETF	00687B	0.24%	5.14%	0.80%	10.53%
富邦美國政府債券20年期以上 ETF	00696B	0.23%	5.099%	0.689%	10.529%

資料來源：台灣共同基金績效評比及中華民國證券投資信託暨顧問商業同業公會

HC愛筆記財經