數據會說話，台股長期投資的優勢 (2014-09-16 更新)

不久前我寫了這篇文章，

過去七年採定期定股投資台灣50(0050)ETF年化報酬率9.2%

很高興有了一些反饋，有些人提出了疑問：

『為什麼在大盤92XX高點急著算報酬率？』
『請問現在大盤是高點，可以買進0050嗎？』

『七年的投資，會不會太長了呀？』

一點都不急著算報酬，因為台股未來還會繼續成長，我們不看短期內的震盪。

投資人很喜歡看歷史股價來判斷現在是高點低點，卻忽略了台股長期的成長性。

從一畢業出社會賺錢到退休，至少30年以上的期間，7年只是投資年限的1/4而已，一點也不長。

這篇文章更進一步透過數據，試圖解答以上的問題。



什麼是長期投資？

國外的大師說成Buy and hold(買進並長期持有)，除非有緊急需求，或者是人生規劃有需要用到錢，才會做賣出的動作。

有人將長期投資解讀成『長期投資只不過是長期套牢』，我想說的是，投資跟投機只有一線之隔，兩者的心態是完全截然不同。


另外，有些人對"買進並持有"很不以為然，認為股票不就是低買高賣賺價差嗎？不賣出是要賺什麼？

如果你有這樣的疑問，歷史數據會說話，可以參考剛剛提到的這篇文章：

過去七年採定期定股投資台灣50(0050)ETF年化報酬率9.2%，實際成效研究分析

文中提供的數據，整個過程均採買進並持有，只有在算目前淨值時，才假設去做賣出的動作，而算出來的年化報酬率達9.2%。

另外給不信邪的投資朋友，如果你認為我只採過去七年的資料不甚公平，可以試著用我所提供的Excel檔，對過去歷史任意去夾你喜歡的時間，只要期間夠長(5年以上)，相信年化報酬率的數字不會太差。

如果沒做賣出的動作，怎麼做到富爸爸這本書所說的，『透過現金流達成財務自由？』

每年股票的配息呀！

那麼，會有人跳出來質疑，『配息的殖利率這麼低，哪夠用啊？！』

那就自己配息給自己吧！

怎麼做？很簡單，就是賣出股票。當你真的需要一筆錢應急，那你就自己配息給自己，賣出股票換現金，但是記得在你資金充裕的時候，記得再根據當初設定的策略，繼續執行。但切記，不要淪為短線進出的藉口。

對我來說，我還是希望注重資產配置，投入股票的資金，是為了一個中長期的目標(5年以上)，盡量能不動用就不動用。



台股長期投資的優勢

空口無憑，沒數據沒真相，我喜歡用統計數據來說話。

過去的歷史資料，的確無法用來預測未來，但是過去將近十二年的數據告訴我們，台股在長期投資之下的勝率(賺錢機率)達8成5以上。

你說未來有沒有可能翻轉，變成短線進出勝率達8成5以上，有！！的確有可能！！

中樂透頭獎的機率達一千多萬分之一，你說你有沒有可能會中獎，有！！的確有可能！！

機率就是這樣，任憑有多低的可能，但就是可能久久會發生一次，一個人平均壽命約79歲，在80個年頭當中，會不會出現？那就不敢保證了。


直接來看數據吧！

我利用程式，將過去2003/1月~2014/9月這段期間，每個月第一個交易日的發行量加權股價報酬指數(註1)的值抓進Excel。

(完整Excel數據檢視與下載)(下載請按左上角，檔案->建立副本)

請看到圖中紅色框起的部分，我一一來做解釋。

• 請看到C2這個欄位，月報酬6.83%表示如果我在2003/1月第一個交易日買進一筆大盤指數，那麼這筆資金在一個月過後，即2003/2月第一個交易日，去做賣出的動作，得到的報酬即為6.83%，即"=(C3-C2)/C2"。


• 再看到D2這個欄位，季報酬-4.13%表示如果我在2003/1月第一個交易日買進一筆大盤指數，那麼這筆資金在一季過後(三個月)，即2003/4月第一個交易日，去做賣出的動作，得到的報酬即為-4.13%。


• 再看到E2這個欄位，年報酬36.48%表示如果我在2003/1月第一個交易日買進一筆大盤指數，那麼這筆資金在一年過後，即2004/1月第一個交易日，去做賣出的動作，得到的報酬即為36.48%。


• 依此類推，F2、G2、H2、I2、J2這幾個欄位表示的是，一筆資金在投入三年、五年、六年、七年、八年後所得到的報酬數據。


• 這個表格可以看出什麼端倪？可以看出一筆資金在任意一個月做投入以後，投資期間(即買進賣出的間隔)為每月、每季、每年等，所得到的報酬率會是多少？

接下來，來做一個有趣的統計：

參考這個統計圖表，你看到了什麼？

• 大盤指數的月報酬，一共140個數據當中，得到正報酬的樣本數為85個，得到負報酬的樣本數為55個，也就是說，如果你投資在大盤指數上，只經過一個月就賣出，你有60.71%的機率會賺錢，其餘39.29%的機率你會虧錢。


• 如果你將投資期間稍微拉長到一年，那麼你會看到賺錢機率提升到75.97%，虧錢的機率降低到24.03%。而投資期間只要拉長到三年，你的賺錢機率更飆升到87.62%，虧錢機率只有12.38%。


• 而投資期間拉長到六年以上，你賺錢的機率達到100%，也就是說，不管你在過去哪一個月的月初，投入指數一筆資金，只要你買進持有超過六年，照理說，你應該不曾虧錢過。這也說明了，一旦你拉長投資期間，擇時進出就不是一個很重要的事情。


• 為什麼證券商不會告訴你這件事情？因為利益的衝突，如果你不買賣交易，他們的收入怎麼來？對你來說，買進指數型ETF並長期持有，可以降低交易成本、降低虧損機率，是一個很好的投資策略。

同樣的計算方式，我把加權股價報酬指數，更換成台灣50報酬指數(註1)，如下圖：(完整Excel數據檢視與下載)

也做了一樣的統計數據：

幾乎得到一模一樣的結果，只要拉長投資期間到五年期間，賺錢機率就來到85.54%，而一樣超過六年以後，賺錢機率就是100%。


有人已經看到了長期投資的優勢，原來『時間可以療傷』這句話，在股市中也得到了驗證。

既然短期內賠錢的機率這麼高，那你又為什麼要去在意大盤短期的波動震盪呢？

有些人的心情，每天跟著大盤上上下下，大漲的時候急著停利，大跌的時候急著停損，每天玩殺進殺出的遊戲，使得平凡的日子增添一股緊張刺激的氣氛，卻不知道他是用自己辛苦賺的錢買這些樂趣。

的確，被動投資的遊戲看起來不是很好玩，但是長期來說，他卻是可以保護你的資產，並穩定成長的投資工具。

Q&A時間
Q: 如果股市陷入長時間黑暗期，真的變成長期套牢怎麼辦？
A: 

1. 難道採用指數化長期投資的人需要擔心這個問題，而買個股或是短線投資客就不用擔心這個問題嗎？
2. 指數化投資人想辦法拿到市場平均的報酬，最慘最慘都還是贏過市場上一半的人，你說要想不開的會先是誰？
3. 樂觀的投資人，在股市低迷的時候，應該保持既定的策略，並等待時間來療傷。

延伸閱讀：

• 導入現金流概念，正確的投資報酬率算法與應用 (含豐富的圖文範例解說)


• 過去七年採定期定股投資台灣50(0050)ETF年化報酬率9.2%，實際成效研究分析


• 資產配置實戰 - 利用相關係數降低資產波動、提高變現性及增加報酬


• 資產配置應用 - 台股相關係數篇

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