市場下跌的因應之道 (2019-01-27 更新) @ HC愛筆記財經

《本文轉載至Sunny愛Money理財專欄》為 HC 與日盛證券合作之文章，原文連結：市場下跌的因應之道。

全球股市在 2018/10 月份大幅下跌，台股加權指數(大盤指數)光這個月下跌將近 -10.94%，而美股標普 500 指數這個月則下跌約 -6.94%。此波的修正起因於美國聯準會的升息，簡單來說，升息以後銀行存款的利率變高，大家會比較願意將資金存放在銀行，另外，債券的利率也會隨之提高，如此一來，股票市場上的資金，便會回流到較為保守、風險較低的定存與債券，進而導致股票市場下跌。台股的部份，10 月份外資大量的賣掉股票換現金並匯出台灣，也造成台幣大幅貶值。面對這一波的下跌，投資人究竟要如何因應？

市場高點到了？真正下跌卻仍不敢買進

股市在多頭時，投資人看到每天股票持續上漲，往往不敢投入，每天都在思考是不是高點到了？於是投資計畫往往不停的延宕再延宕，一定要等待到極佳的買進時機(便宜的股票)才敢進場。現在，市場正面臨大幅的下跌，投資人理應開始在低點慢慢投入，但這時候卻又有新的理由出現，說市場在下跌，不知道何時才會跌到最低點，這時不宜貿然搶進。試問，若是抱持這樣的心態，那究竟什麼時候才能投入？

股票市場正舉辦特賣會

十月份是百貨公司一年一度的週年慶時間，許多人總會趁這個時候撿便宜採購。而股票市場一樣也有特賣會，每到這個時候許多公司就會進行跳樓大拍賣，只是股票市場的特賣會並不像週年慶一樣有固定的週期，投資人無法預測下一次的特賣會何時到來。舉例來說，股票市場上一次的特賣會是在 2008 年的時候，那時候元大台灣50(股票代號：0050)價格從最高到最低，跌幅曾高達 -50% 左右，也就是約五折的折扣(0050 那時股價約 30 元)，若是那時候有在特價五折的時候買進，基本上現在無論怎麼跌都跌不回去 30 元的價格。不過，意思不是要你等到最低點再來買進，因為沒有人知道何時會是最低點。百貨公司週年慶大家買的很開心，而股票市場舉辦特賣會，大家卻唯恐避之不及，怎麼想都覺得不甚合理。

遇到市場下跌，應轉換心態，保持正向的態度。如果你是被動化指數 ETF 買進並持有的長期投資人，在長達 20 年以上的投資生涯中，我們會持續的定期投入，若是市場一直上漲，我們持有的成本會越墊越高，這並不是一件好事，因為持有成本越高，代表著虧損的可能性就越高。相反來說，若是我們在定期投入時，遇到市場短期的下跌修正，反倒能買進在便宜的價位，降低整體資產的持有成本，虧損的可能性自然就會降低。所以，下跌不全然是一件壞事，反倒是累積便宜股票的好時機。

重新審視投資組合的風險

股票長期下來的報酬的確是比債券來得高，故有人就會認為，資產全股票的配置才能拿到最高的報酬，因此資產配置中加入債券是不必要的。這樣的想法，特別是在股票表現好的多頭時期越是常見。而這樣的人，往往輕忽了自己對於風險的承受度。全股票的資產，若是遇到市場大跌，只要一個月或是短至數週，資產帳面上價值就可以瞬間蒸發，就像這次 10 月份遭遇的大跌一樣，風險承受度低的投資朋友，應可以深刻體會到下跌時需面臨心理的恐懼。

以 10 月份的美股而言，美股標普 500 指數下跌約 -6.94%，而美國政府與公司債指數則只微幅下跌 -0.65%，債券跌幅相較來說較少。故加入債券，勢必可減低整體資產的下跌幅度(反過來說，同時會降低資產的上漲幅度)。難以忍受虧損的人，就必須在資產配置中加入更多的債券。

減少看盤，持續定期投入

被動化指數 ETF 的投資人，往往設定好投資週期以後，例如每月或是每季、每年定期定額投入，不管目前市場上是上漲還是下跌，我們就按造既定的策略來執行就好。並且減少看盤的次數，長期持有的投資人會遇到的問題就是，前幾個月明明帳面上還賺了幾十%，怎麼過了幾天以後卻變成 -10~-20%，開始懊悔早知道先賣出就好，就不會遇到下跌。美股在今年 2 月初的暴跌，使股神巴菲特資產縮水將近 37 億美元，身為全球的股神都無法倖免於下跌，你又怎麼可能毫髮無傷呢？投資人總是貪心，想要拿到股市的高額報酬，卻又不想面對股市的下跌虧損的風險，天底下沒有白吃的午餐，該承受的我們就該理性面對。巴菲特的老師班傑明·葛拉漢說「股市從短期來看是投票器，從長期來看則是秤重機」，短期市場上投資人的各種聲音，會讓市場充滿擾動，但時間總會還我們公道，人類的成長進步是不會停止的，全球的經濟自然會跟著驅動。永遠記得股票市場如鐘擺般有週期性，不會不停上漲，也不會不停下跌，持續定期投入，最終就會拿到平均值，不用擔心自己會是最慘澹的那一個人。

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