2014年9月16日 星期二

數據會說話,台股長期投資的優勢 (2014-09-16 更新)

不久前我寫了這篇文章,

過去七年採定期定股投資台灣50(0050)ETF年化報酬率9.2%


很高興有了一些反饋,有些人提出了疑問:


『為什麼在大盤92XX高點急著算報酬率?』

『請問現在大盤是高點,可以買進0050嗎?』
『七年的投資,會不會太長了呀?』

一點都不急著算報酬,因為台股未來還會繼續成長,我們不看短期內的震盪。

投資人很喜歡看歷史股價來判斷現在是高點低點,卻忽略了台股長期的成長性。


從一畢業出社會賺錢到退休,至少30年以上的期間,7年只是投資年限的1/4而已,一點也不長。


這篇文章更進一步透過數據,試圖解答以上的問題。




什麼是長期投資


國外的大師說成Buy and hold(買進並長期持有),除非有緊急需求,或者是人生規劃有需要用到錢,才會做賣出的動作。


有人將長期投資解讀成『長期投資只不過是長期套牢』,我想說的是,投資投機只有一線之隔,兩者的心態是完全截然不同。



另外,有些人對"買進並持有"很不以為然,認為股票不就是低買高賣賺價差嗎?不賣出是要賺什麼?


如果你有這樣的疑問,歷史數據會說話,可以參考剛剛提到的這篇文章:


過去七年採定期定股投資台灣50(0050)ETF年化報酬率9.2%,實際成效研究分析


文中提供的數據,整個過程均採買進並持有,只有在算目前淨值時,才假設去做賣出的動作,而算出來的年化報酬率達9.2%。


另外給不信邪的投資朋友,如果你認為我只採過去七年的資料不甚公平,可以試著用我所提供的Excel檔,對過去歷史任意去夾你喜歡的時間,只要期間夠長(5年以上),相信年化報酬率的數字不會太差。


如果沒做賣出的動作,怎麼做到富爸爸這本書所說的,『透過現金流達成財務自由?』


每年股票的配息呀!


那麼,會有人跳出來質疑,『配息的殖利率這麼低,哪夠用啊?!』

那就自己配息給自己吧!


怎麼做?很簡單,就是賣出股票。當你真的需要一筆錢應急,那你就自己配息給自己,賣出股票換現金,但是記得在你資金充裕的時候,記得再根據當初設定的策略,繼續執行。但切記,不要淪為短線進出的藉口。


對我來說,我還是希望注重資產配置,投入股票的資金,是為了一個中長期的目標(5年以上),盡量能不動用就不動用。




台股長期投資的優勢


空口無憑,沒數據沒真相,我喜歡用統計數據來說話。


過去的歷史資料,的確無法用來預測未來,但是過去將近十二年的數據告訴我們,台股在長期投資之下的勝率(賺錢機率)達8成5以上。


你說未來有沒有可能翻轉,變成短線進出勝率達8成5以上,有!!的確有可能!!


中樂透頭獎的機率達一千多萬分之一,你說你有沒有可能會中獎,有!!的確有可能!!


機率就是這樣,任憑有多低的可能,但就是可能久久會發生一次,一個人平均壽命約79歲,在80個年頭當中,會不會出現?那就不敢保證了。



直接來看數據吧!


我利用程式,將過去2003/1月~2014/9月這段期間,每個月第一個交易日的發行量加權股價報酬指數(註1)的值抓進Excel。

(完整Excel數據檢視與下載)(下載請按左上角,檔案->建立副本)


請看到圖中紅色框起的部分,我一一來做解釋。

  • 請看到C2這個欄位,月報酬6.83%表示如果我在2003/1月第一個交易日買進一筆大盤指數,那麼這筆資金在一個月過後,即2003/2月第一個交易日,去做賣出的動作,得到的報酬即為6.83%,即"=(C3-C2)/C2"。

  • 再看到D2這個欄位,季報酬-4.13%表示如果我在2003/1月第一個交易日買進一筆大盤指數,那麼這筆資金在一季過後(三個月),即2003/4月第一個交易日,去做賣出的動作,得到的報酬即為-4.13%。

  • 再看到E2這個欄位,年報酬36.48%表示如果我在2003/1月第一個交易日買進一筆大盤指數,那麼這筆資金在一年過後,即2004/1月第一個交易日,去做賣出的動作,得到的報酬即為36.48%。

  • 依此類推,F2、G2、H2、I2、J2這幾個欄位表示的是,一筆資金在投入三年、五年、六年、七年、八年後所得到的報酬數據。

  • 這個表格可以看出什麼端倪?可以看出一筆資金在任意一個月做投入以後,投資期間(即買進賣出的間隔)為每月、每季、每年等,所得到的報酬率會是多少?

接下來,來做一個有趣的統計:


參考這個統計圖表,你看到了什麼?



  • 大盤指數的月報酬,一共140個數據當中,得到正報酬的樣本數為85個,得到負報酬的樣本數為55個,也就是說,如果你投資在大盤指數上,只經過一個月就賣出,你有60.71%的機率會賺錢,其餘39.29%的機率你會虧錢

  • 如果你將投資期間稍微拉長到一年,那麼你會看到賺錢機率提升到75.97%虧錢的機率降低到24.03%。而投資期間只要拉長到三年,你的賺錢機率更飆升到87.62%虧錢機率只有12.38%

  • 而投資期間拉長到六年以上,你賺錢的機率達到100%,也就是說,不管你在過去哪一個月的月初,投入指數一筆資金,只要你買進持有超過六年,照理說,你應該不曾虧錢過。這也說明了,一旦你拉長投資期間,擇時進出就不是一個很重要的事情。

  • 為什麼證券商不會告訴你這件事情?因為利益的衝突,如果你不買賣交易,他們的收入怎麼來?對你來說,買進指數型ETF並長期持有,可以降低交易成本、降低虧損機率,是一個很好的投資策略。

同樣的計算方式,我把加權股價報酬指數,更換成台灣50報酬指數(註1),如下圖:(完整Excel數據檢視與下載)


也做了一樣的統計數據:


幾乎得到一模一樣的結果,只要拉長投資期間到五年期間,賺錢機率就來到85.54%,而一樣超過六年以後,賺錢機率就是100%


有人已經看到了長期投資的優勢,原來『時間可以療傷』這句話,在股市中也得到了驗證。


既然短期內賠錢的機率這麼高,那你又為什麼要去在意大盤短期的波動震盪呢?


有些人的心情,每天跟著大盤上上下下,大漲的時候急著停利,大跌的時候急著停損,每天玩殺進殺出的遊戲,使得平凡的日子增添一股緊張刺激的氣氛,卻不知道他是用自己辛苦賺的錢買這些樂趣。

的確,被動投資的遊戲看起來不是很好玩,但是長期來說,他卻是可以保護你的資產,並穩定成長的投資工具。


Q&A時間

Q: 如果股市陷入長時間黑暗期,真的變成長期套牢怎麼辦?
A: 
  1. 難道採用指數化長期投資的人需要擔心這個問題,而買個股或是短線投資客就不用擔心這個問題嗎?
  2. 指數化投資人想辦法拿到市場平均的報酬,最慘最慘都還是贏過市場上一半的人,你說要想不開的會先是誰?
  3. 樂觀的投資人,在股市低迷的時候,應該保持既定的策略,並等待時間來療傷。


延伸閱讀:



喜歡本文的朋友,歡迎到Facebook粉絲專頁HC愛筆記財經部落格按讚,隨時得知最新文章的消息。


愛心做公益活動,本站廣告收入的一部分,將於每個月初撥款至值得信賴的慈善機構,回饋於社會。還請讀者朋友們,不吝發揮你的愛心,謝謝你的幫忙與支持。

4 則留言:

  1. 基本上我是支持指數投資的。事實上最近五年,我唯一持有的台股就是0050。但我必須承認,我沒作到Buy & hold。哈~~

    你這篇確實說明了長期投資的好處,但不夠說服力。因為,我也可以說:『存定存,不用等到第六年,保證每年都是正報酬。從你存的第一年就是如此,賺錢機率100%。』 (純屬狡辯,版主莫怪。)

    投資不過兩件事,一選股,二擇時。選股,我算是戡破了(只買0050不買個股)。但擇時,我還是戡不破。也就是說,我還是忍不住想進進出出一番。不過,我是停利不停損,低買高賣。何謂低,比我最近賣價低就叫低;何謂高,比我最近買價高就叫高。券商是很高興啦,我賺什麼?一、殺時間。二、便當錢。總之,以打敗定存為目標。

    樹老根多,人老話多。哈~~sorry!

    回覆刪除
    回覆
    1. Hi Ayz大,謝謝你的心得分享。

      定存的確每年都是正報酬,但你不能忽略股票長期獲得的報酬,絕對是大勝定存的,更別說定存在通膨的影響下,購買力的下降。

      刪除
  2. 請問那現在0050可以進場嗎

    之前自己當兵一直都有在看投資的書

    有一些蠻推薦長期持有指數型股票

    只是現在台股是高點 所以我一直不太敢亂進場

    回覆刪除
    回覆
    1. 設定一個長期投資的策略,譬如像我另外一篇文章提到的
      http://hclovenote.blogspot.tw/2014/09/500050etf92-20140910.html

      例如:每季購入一張0050,至於是幾月、幾號購入,自己設定好就可以。
      一旦設定好了就執行吧!至於高不高低不低,我們不該去擇時進場,這些根據歷史,都是無法預測的事情。有興趣可以看看"漫步華爾街"這本書。

      刪除